 |
Tuy nhiên, thị trường vàng trong nước vẫn tồn tại những diễn biến ngoài mong đợi. Cụ thể, từ giữa năm 2012 đến nay, chênh lệch giá vàng nội - ngoại càng nới rộng, thậm chí có thời điểm vượt ngưỡng 5 triệu đồng/lượng (cuối tháng 2/2013).
Bên cạnh đó, khả năng bình ổn thị trường vàng của NHNN đang gặp khá nhiều vấn đề. Theo Reuters, tiêu thụ vàng miếng ở Việt Nam trong năm 2012 là 65,6 tấn, giảm 25% so với mức 87,8 tấn năm 2011, dự báo năm 2013, nhu cầu đầu tư vàng ở Việt Nam có thể giảm 22-25% so với cùng kỳ khi Chính phủ siết chặt thị trường vàng (tương đương 50 tấn vàng, xấp xỉ 2-2,5 tỷ USD).
Hiện nay, NHNN cho biết nguồn vàng nguyên liệu dùng để đấu thầu bán vàng cho các doanh nghiệp, ngân hàng thương mại sẽ được lấy từ nguồn vàng nguyên liệu (dự trữ ngoại hối). Theo ước tính của các chuyên gia phân tích Công ty Chứng khoán Rồng Việt, lượng dự trữ ngoại hối của Việt Nam hiện tại là khoảng trên 25 tỷ USD (đáp ứng được 12-14 tuần nhập khẩu, khá sát với ngưỡng an toàn tối thiểu 14-15 tuần do IMF đề nghị).
Giả định nguồn cầu hoàn toàn do NHNN cung ứng, trị giá số vàng cần cung ứng là khoảng 10% dự trữ ngoại hối, như vậy, lượng vàng trong dự trữ ngoại hối quốc gia đủ để can thiệp thị trường mà chưa cần tính đến nhập khẩu.
Có hai yếu tố ủng hộ việc bình ổn giá vàng trong ngắn hạn: (1) giá vàng thế giới đang đi ngang; (2) dự trữ ngoại hối lớn nhất từ trước đến nay tạo điều kiện cho việc điều hành của NHNN.
Trên cơ sở đó, theo các chuyên viên phân tích, về lâu dài, công tác bình ổn giá vàng không nên gắn với dự trữ ngoại hối bởi đây là nguồn lực quốc gia cần được đảm bảo an toàn, tránh hao hụt.
Mục tiêu bình ổn có thể sẽ bị chệch hướng do đầu cơ bởi vẫn còn kẽ hở trên thị trường vàng. Cần có sự công khai và minh bạch trong quy trình mua - bán vàng của NHNN, tránh xảy ra trục lợi và vấn đề lợi ích nhóm để xây dựng lòng tin từ phía người dân và các đối tác tham gia mua bán trên thị trường.
Ngay từ đầu năm 2013, các giải pháp liên quan đến thị trường vàng được NHNN đẩy nhanh. Tuy nhiên, với các chuyên gia, để bình ổn thị trường vàng theo hướng bền vững cần phải tôn trọng các quy luật thị trường.
Đồng thời, các nhà đầu tư cần cân nhắc rằng, thị trường vàng Việt Nam phải liên thông với thị trường thế giới, loại bỏ yếu tố giá cách biệt như hiện nay, giảm nhu cầu tích trữ trong dân bằng ổn định kinh tế vĩ mô.
Bên cạnh đó, để hạn chế rủi ro trong đầu tư, cần có chính sách chuyển đổi từ thị trường vàng vật chất sang thị trường vàng có nhiều sản phẩm phái sinh, chuyển hướng từ giao dịch vàng miếng sang giao dịch các sản phẩm khác của vàng (chứng chỉ vàng, vàng tài khoản...).
Xét về lâu dài, điều tiết thị trường phải thông qua các biện pháp của thị trường và thị trường vàng Việt Nam nên được quản lý theo xu hướng quốc tế.
