Dữ liệu từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) cho biết, các doanh nghiệp bất động sản đang bước vào cuộc đua huy động trái phiếu với giá trị “khủng” trong những tháng cuối năm 2024.
ĐUA PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CUỐI NĂM
Vào đầu tháng 12/2024, Tổng công ty Đầu tư và Phát triển Công nghiệp (Becamex IDC) vừa phát hành thành công 1.080 tỷ đồng trái phiếu với kỳ hạn 4 năm, lãi suất phát hành 10,7%/năm.
Đây là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và được đảm bảo bằng tài sản, phát hành tại thị trường trong nước.
Theo nghị quyết trước đó về phương án phát hành trái phiếu, mục đích phát hành lô trái phiếu 1.080 tỷ đồng trên nhằm cơ cấu lại nợ doanh nghiệp. Becamex IDC dự kiến sử dụng số tiền thu được từ đợt phát hành trái phiếu để thanh toán các khoản gốc lãi của các khoản nợ từ BIDV chi nhánh Bình Dương và VietinBank chi nhánh Đồng Nai.
Nghị quyết này cũng cho biết công ty sử dụng 19 thửa đất để làm tài sản đảm bảo cho lô trái phiếu trên. Tổng giá trị định giá của số tài sản bất động sản trên là hơn 1.700 tỷ đồng.
Trước khi phát hành lô trái phiếu trên, Becamex IDC vẫn đang còn dư nợ hơn 11.126 tỷ đồng trái phiếu còn lại từ các đợt phát hành trước. Được biết, phần lớn vốn thu từ các đợt phát hành trái phiếu được đầu tư các chương trình dự án (hơn 8.000 tỷ), hơn 2.120 tỷ nhằm cơ cấu lại các khoản nợ và hơn 1.200 tỷ để tăng quy mô vốn hoạt động.
Becamex IDC cho biết doanh nghiệp có tình hình tài chính lành mạnh và đủ khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn cũng như khả năng trả nợ đối với trái phiếu dự kiến phát hành. Với mức lợi nhuận gộp từ hoạt động kinh doanh khoảng trên 3.000 tỷ đồng trung bình 5 năm gần nhất (theo báo cáo tài chính hợp nhất), công ty có đủ khả năng để thanh toán các nghĩa vụ lãi đến hạn của tất cả các trái phiếu. Lợi nhuận sau thuế ở mức 1.700 – 2.200 tỷ đồng trong 5 năm gần đây cho thấy việc tích lũy để thanh toán nợ gốc trái phiếu được đảm bảo.
Công ty Cổ phần Huy Dương Group, một doanh nghiệp có trụ sở tại Hà Nội, vừa ghi dấu ấn đáng chú ý khi huy động thành công 900 tỷ đồng trái phiếu trong đợt phát hành từ ngày 9-11/12/2024. Đây là lô trái phiếu đầu tiên của công ty kể từ khi thành lập.
Lô trái phiếu này có mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, kỳ hạn 5 năm và đáo hạn ngày 9/12/2029. Mức lãi suất phát hành đạt 12,5%/năm. Tổ chức lưu ký cho lô trái phiếu này là Công ty Cổ phần Chứng khoán HD. Tuy nhiên, các thông tin chi tiết về tài sản đảm bảo và mục đích huy động vốn không được công bố.
Với mức lãi suất phát hành 12,5% năm, lô trái phiếu BHDCH2429001 của Huy Dương Group hiện đang là lô trái phiếu có lãi suất huy động cao nhất trên thị trường hiện nay.
Tương tự, HNX mới đây đã đăng tải văn bản của Công ty TNHH Allgreen - Vượng Thành - Trùng Dương (TDG Group) công bố thông tin về kết quả phát hành trái phiếu.
Theo đó, ngày 2/12/2024, TDG Group phát hành thành công 17.350 trái phiếu mã AVTCH2429001 với mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu. Tương ứng, giá trị phát hành của lô trái phiếu này là 1.735 tỷ đồng. Với kỳ hạn 5 năm, lô AVTCH2429001 dự kiến đáo hạn ngày 2/12/2029.
Các thông tin khác về trái chủ, đơn vị đứng ra thu xếp, mục đích phát hành,...không được công bố. Tuy nhiên, theo HNX, lô trái phiếu này có lãi suất lên tới 12%/năm.
TDG Group được biết đến là chủ đầu tư dự án The Maris Vũng Tàu với quy mô 23ha tọa lạc tại đường 3 tháng 2, thành phố Vũng Tàu. Dự án được giới thiệu cung cấp ra thị trường hàng nghìn sản phẩm gồm Biệt thự Căn hộ du lịch (condotel) và khách sạn 5 sao…
Năm 2019, TDG Group bắt đầu triển khai thực hiện dự án và dự kiến sẽ hoàn thành quý 4/2022. Tuy nhiên, vì nhiều lý do, đến nay dự án vẫn chưa thể hoàn thành và đang trong quá trình triển khai thi công dang dở…
Một nội dung đáng chú ý khác, Công ty Cổ phần Vinhomes vừa công bố nghị quyết về việc phát hành trái phiếu riêng lẻ với tổng giá trị tối đa 4.000 tỷ đồng. Đây là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, được bảo đảm bằng tài sản, có kỳ hạn 36 tháng và lãi suất cố định.
Cùng ngày, Tập đoàn Vingroup – công ty mẹ của Vinhomes, cũng thông báo sẽ sử dụng tài sản thuộc sở hữu của tập đoàn để bảo đảm cho các nghĩa vụ liên quan đến đợt phát hành trái phiếu này.
Theo dữ liệu từ HNX, tính từ đầu năm 2024, Vinhomes đã phát hành thành công 8 lô trái phiếu với tổng giá trị 16.500 tỷ đồng. Tất cả các lô trái phiếu này đều có lãi suất cố định 12%/năm, kỳ hạn từ 2-3 năm.
Gần nhất, ngày 8/11/2024, công ty phát hành 20.000 trái phiếu mã VHMB2427008 với mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, tổng giá trị 2.000 tỷ đồng. Trái phiếu này có kỳ hạn 3 năm, lãi suất cố định 12%/năm và dự kiến đáo hạn vào ngày 8/11/2027.
“BOM” NỢ TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP VẪN ĐÓ
Song song với nhiều tín hiệu tích cực, thị trường trái phiếu cuối năm 2024 cũng đang chịu áp lực lớn từ đáo hạn và thanh khoản. Theo dữ liệu từ VIS Rating, trong số 51 trái phiếu đáo hạn tháng 12/2024, có 15 trái phiếu có nguy cơ chậm trả nợ gốc. Hầu hết những trái phiếu này đã chậm trả lãi trái phiếu trước đó. Tổ chức xếp hạng tín nhiệm cũng cho biết, 30% số trái phiếu đáo hạn tháng này có nguy cơ chậm trả gốc, cao hơn so với tỷ lệ 20% tháng trước.
Trong vòng 12 tháng tới, có khoảng 105 nghìn tỷ đồng trái phiếu đáo hạn thuộc nhóm bất động sản nhà ở, chiếm 45% tổng giá trị trái phiếu đáo hạn. Trong số này, ước tính có khoảng 21 nghìn tỷ đồng trái phiếu có nguy cơ chậm trả nợ gốc.
Tương tự, trong báo cáo chiến lược tháng 12 của Mirae Asset, các chuyên gia đánh giá, áp lực về nợ trái phiếu đáo hạn tiếp tục tạo sức ép đối với các doanh nghiệp bất động sản (đặc biệt là các khoản nợ đến từ các khoản trái phiếu “3 không” - không xếp hạng tín nhiệm, không bảo lãnh thanh toán và không có tài sản bảo đảm), vốn đã từng gặp khó khăn khi thị trường bất động sản rơi vào trạng thái đóng băng do vấn đề về pháp lý, khả năng hấp thụ dự án mới suy giảm và tình trạng vỡ nợ trái phiếu hoặc buộc phải thương lượng với trái chủ nhằm dời thời hạn thanh toán.
Dữ liệu của Mirae Asset cho thấy, khoảng 50 trái phiếu dự kiến sẽ đáo hạn trong tháng cuối cùng của năm 2024, với tổng giá trị đáo hạn đạt khoảng 39.000 tỷ đồng. Trong đó, khoảng 8.500 tỷ đồng đến từ lĩnh vực sản xuất; 7.000 tỷ đồng từ các doanh nghiệp xây dựng; 7.000 tỷ đồng khác từ lĩnh vực bất động sản; và các ngân hàng thương mại chiếm gần 6.000 tỷ đồng.
Đáng chú ý, Mirae Asset đánh giá có khoảng 16 trái phiếu đến từ 15 doanh nghiệp khác nhau có khả năng sẽ không thể thanh toán đúng hạn và có thể sẽ cần phải dời thời hạn thanh toán theo Nghị định 08/2023/NĐ-CP.
Điểm chung của các doanh nghiệp này bao gồm phần lớn đều hoạt động trong lĩnh vực phát triển bất động sản; thiếu minh bạch trong việc công bố thông tin và không có lịch sử hoạt động; kết quả kinh doanh không khả quan cùng với tỷ lệ đòn bẩy tài chính lớn; từng ghi nhận trái phiếu có trường hợp chậm trả lãi hoặc gốc.
Mirae Asset lưu ý một số trái phiếu sắp đáo hạn có khả năng sẽ gặp rủi ro thanh toán hoặc rơi vào tình trạng chậm trả trong tháng 12/2024 thuộc tổ chức phát hành: Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển Sài Gòn (6.575 tỷ đồng); Công ty TNHH Đầu tư Cam Lâm (240 tỷ đồng); Công ty Cổ phần Đại Phú Hòa (3.560 tỷ đồng); Công ty TNHH Đầu tư Phúc Hậu (400 tỷ đồng); Công ty Cổ phần Tập đoàn Đầu tư I.P.A (HNX: IPA, 310 tỷ đồng); Công ty TNHH Đầu tư Bất động sản Du lịch Hoàng Trường (1.400 tỷ đồng); Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây dựng Vina2 (110 tỷ đồng); Công ty Cổ phần Thương mại Dịch Vụ Hoa Lâm An (700 tỷ đồng); Công ty Cổ phần Tập đoàn Ngọc Thiên Global (453 tỷ đồng); Công ty Cổ phần Đầu tư Hải Phát (300 tỷ đồng)…
